為什麼要有 107/8/1 的期權風控新制懶人包
- 台新期貨-香君
- 2018年8月1日
- 讀畢需時 3 分鐘
已更新：2023年6月16日
首先，不免來個前情提要，107年02月06日台灣期貨市場發生了一個大事件（有在交易的一定都知道），新聞報導都說是「#期貨大屠殺」，事實上跟期貨無關，因為在這之前，期交所在01月22日推出的「#動態價格穩定機制」，就預防了期貨價格失真的風險，防止 #胖手指 下錯單事件。
圖： 2月6日當天台指期貨走勢
圖： 2月6日當天三大法人交易台指期貨之表現
這次事件正確來說是「#選擇權賣方大屠殺」，受傷最大的是一直以來，可以穩穩收租金的 #選擇權賣方，這次損失慘重程度... 唉... 前輩都說，在市場幾十年也沒看過這種誇張的大行情，太扯了！
引申閱讀：
圖： 2月6日當天全市場交易台指選擇權之表現
事件發生之後，主管機關開始公布一連串所謂的「期貨市場保護交易人措施 - 第一階段」，包含：
5月2日起，自然人及一般法人從事選擇權賣方加收20％保證金 。
5月2日起，自然人及一般法人客戶停用 #SPAN，僅適用專業投資機構。（引申閱讀：期交所為什麼要取消span 保證金制度?）
6月20日起，全面停止 #保證金最佳化服務。
講了這麼多，今天的重點終於來了，以下為「期貨市場保護交易人措施 - 第二階段」。
由於0206事件至今，選擇權日均量減少超過3成，8月1日起，主管機關稍微修正了一下規則，可望讓交易人重新進入市場，活絡選擇權交易。包含：
1、具流動性履約價的選擇權，停止加收A、B值保證金20％；價外500~1000點者，加收20%；超過價外1000點，加收50%。
2、只要具有國外交易所會員資格、流動性提供商（LP）及造市商，仍可持續使用SPAN。
3、期貨及選擇權契約，加收保證金之門檻降低，由20%降低至5%。股票期貨及股票選擇權則維持不變。
除了上述三點的鬆綁，8月1日起，對一般投資人來說，影響最大的是主管機關針對風控新增的限制：
1、自107年08月1日起，自然人、一般法人新開立帳戶，國內期貨帳戶交易總額不得超過新臺幣50萬元。若檢附財力證明(51萬以上)，即可開放。
2、自107年10月1日起，自然人、一般法人之既有帳戶，國內期貨帳戶交易總額不得超過新臺幣50萬元。若檢附財力證明(51萬以上)，即可開放。
＊ 若為多帳號，未提供財力，交易額度採平均分配。
ex：ID下有兩個帳號，則A帳號交易額度25萬；B帳號交易額度也25萬。
＊ 國外期貨帳戶交易額度，暫不控管。
3、低於約定比率(25%) 執行代沖銷作業規定:
第一張委託單，不得使用市價委託。
第一張委託單倘無法成交，應詢價，並禁止使用漲跌停限價委託。
4、除了臺指期，所有近二月『以外』之期貨契約，需加收保證金20%。
5、申請當沖保證金減半需提供之財力證明額度門檻提升，依該個別契約計算所需原始保證金之30%調高為200%。
可接受的財力證明文件如：存款、可動用保證金、有價證券、不動產、財務報表...。
最後，當天其實我還有整理了一個小圖，不代表獲利保證，但也給各位參考，下次遇到大行情，也許可以考慮這樣操作...
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